其实这个话题想写已经很久了，只不过一直在寻找比较浅显的方式将复杂的问题抓主线讲清楚。现在姑且尝试一下。

 

    《居者必有其屋》系列的第二篇已经讲了内部投资性购房的有限性，即内部投资购房不会将房价长期推高到严重背离价值，这比较适用于中国大部分内陆城市，包括多数省会级城市。可是这样的分析却并不适用于北京上海广州深圳四大门户城市。为什么呢？因为这四大门户城市房价高企的原因是外部投资性购房。之所以说是外部，是因为他们的资金来源主要不是国内，而是国外（以及港澳台地区）。

    要比较简单地讲清楚这个问题，我们首先来看看这些外部投资者为什么要疯狂在门户城市购房。投资性购房当然是为了赚钱，那么怎么赚钱呢？下面将情况最大地简化，讲一个虚构的故事：

    当然，这个故事是把实际情况做了极大的简化，以step-wise的最简单离散模型来阐述的。实际情况下，所有这些变化都是连续的，但总体趋势仍然是这样的。

 

    国外投机商之所以只选择这四大门户城市，就是因为这些地方开放得早，基础设施很好，各种金融机构和服务都非常方便，经过多年的积累，经济已经成为高度外贸依赖性，无法将外国投资商拒之门外。高度发达的经济，让全国的人发疯一样地往这些地方涌，房子不愁卖不出去。于是大家都往这里投资，外国投机商的实力雄厚，投资额巨大。供应量一定的情况下，大量涌入的资金造成了局部的剧烈通货膨胀，房价飙升。等到人民的购买力已经接近极限的时候，第一个抛售的人获利最多。最终结果是自住购房者辛辛苦苦的血汗钱被国外投资商搜刮一空，大量的财富因为价格严重背离价值而消灭。第一个投机商抛售之后，房价应声下跌，于是更多的投机商恐慌性抛售，导致房价剧烈下跌，社会经济被重创。政府的救市行为无法挽回如此的损失，顶多只能让房价下跌的脚步稍微放慢一点，而这样做的后果便是这巨量财富的消灭，由全国人民来承担。

    如果大家不相信我说的这个模型的话，不妨去看看日本经济泡沫的形成到破灭之后十几年的萧条。把北京换成东京，从1990年看到现在，看看是不是事实吧。

    据统计，仅日本经济转折点的1995年，美国就用这种方法直接从日本卷走了约6000亿美元，更有数额无法估量的日本财富被消灭。中国，能不能承受得起这样的打击？而且，现在的北京楼市如果被这样打击，外国投机商能卷走的恐怕比日本的6000亿美元要更多。

 

    那么，面对着个人和国家的双重危险，难道没有办法破解吗？

    要想破解外国投机商的阴谋，我们可以分析一下上面这个故事能够完整发展的关键要素：

    第一个要素：外国投机商对房市的自由投机。经济发展是不可阻挡的，外国投机商的投资在一定程度上也是必须的刺激，他们如此大量地投资，危害了国家的经济安全，因此，应该立法或出台政策从严限制每年的投资规模。欧洲有的国家就有类似的政策，规定外国公司的每年的金融投资规模不得超过一定配额（现在经济危机了可能已经放宽）。这是因为，金融投资，包括对股市、期权和楼市的投资，由于并非实业投资，并不生产财富，反而会在资本对冲中消灭财富，因此必须进行限制，否则会对社会产生灾难性的影响。中国在股市和期权方面对外资有较严格的限制，在楼市上却较宽松，是一个很大的漏洞。

    第二个要素：人口大量涌入。如果没有大量的人口涌入，便不会有大量的购房需求，那么投资回报周期就会很长，回报率也不会很高，这都会严重影响以短线投资为主要特征的金融投机者的投机热情。目前人们一窝蜂地涌入已经不适合人类居住的北京上海等地，使得投机成为可能。

 

    对于国家层面的立法和金融政策，我们无法去干预。我们能做的只能是控制住我们自己，尽量不要去北京上海广州深圳这四大门户城市买房。因为你买房的血汗钱，绝大多数都会被外国投机商所卷走，谁买房谁傻帽。而且，从维护国家金融安全的角度出发，不在这四个城市买房，就是爱国！

 

    据说最近北京上海的楼市已经由于透支过多的购买力，开始下跌。呵呵，万家灯火，究竟有几家欢喜、几家哀愁呢？